行至2019，“本钱隆冬”好像已成教育职业的年度关键词。并购大潮席卷而来，有的标的与母公司反目成仇;有的牵扯合同诈骗、引出付款疑云;有的“忽悠式重组”未成，卖身国企。
与此一同，港股民办高等教育收并购大潮涛声仍旧，宇华教育收买山东最大民办校园;期望教育、中教控股全面发力，规模化校园集群开端构成。
1 母子公司从相知相恋到相看两厌
2017年末，文明长城为“迎娶”翡翠教育，在收买前就先期入股。终究一举以15.75亿元成功过会，一同构成商誉7.61亿元，占上市公司总财物的17.21%。
翡翠教育也为文明长城带来了成绩大涨。2018年文明长城营收达11.74亿元，同比增加117.31%;归属于上市公司股东的净利润为2.05亿元，同比增加178.85%。其间翡翠教育的营收和净利润别离占比45.72%和63.24%。
但是2019年4月末，文明长城发布布告称，会计师事务所无法宣告对财报的审计定见;5月初，深交所下发年报问询函;6月中旬，文明长城在延期回复两次后总算布告表明，翡翠教育已失控;其商誉减值状况仍在审计评价。翡翠教育则反击称，上市公司派遣高管不履职、恳求免除董事长配偶、董秘等人。
剥离翡翠教育后，文明长城2019年前三季度营收为2.79亿元，同比下降63.79%，净亏损1298.63万元。曾招引很多目光的2017职业教育第一大并购案，现在徒留一地鸡毛。
2 跨界K12线下教培“冰火两重天”
纵观教育职业，K12赛道因其占有的宽广刚需商场和杰出的现金流，成为“兵家必争之地”。当然，战场上不只包含新东方、好未来这类原生巨子，跨界入局者亦甚。但是在教育本钱凛冬的洗礼下，身家优渥的跨界勇士，战况却是几家欢欣几家愁。
2019年6月25日，科斯伍德宣告，拟收买龙门教育50.17%股份，龙门教育许诺2019、2020年成绩完结净利润1.6亿元、1.8亿元，2017、2018年龙门教育许诺成绩的完结率别离为105%和101%。
2019年前三季度，龙门教育归属于上市公司股东的净利润6764万元，较上年同期增加86.5%。科斯伍德在成绩预告中直言，“增加还在于子公司龙门教育封闭式校区2019年前三季度的暑假补习班及中考补习班招生较2018年同期有较大增加，一同K12事务阅历成长期后进入安稳盈余期。”
反观相同布局线下K12的勤上股份，其2016年大手笔收买的龙文教育，三年成绩对赌远未完结。据勤上发表的数据，广州龙文2015-2018年度完结净利润算计2.95亿元，较许诺的不低于5.64亿元少了2.69亿元，完结率仅为52.24%。
这也直接带来了巨额商誉骤减。勤上完结收买广州龙文时构成19.98亿元的商誉，2016年因成绩对赌未达预期，勤上就曾对商誉减值4.2亿元;2018年又方案进行财物减值近15亿元;2019年4月30日，再次方案计提财物减值15.52亿元;之后的5月6日，勤上又发布一份更新后的财物减值陈述，调整金额至13.40亿元。财物减值的金额翻云覆雨，背面杂乱的利益联系成迷。
内忧未解，勤上对外更是官司缠身。除了近期被爆出的2000万合同诈骗案中案，2019年初时还因受贿，控股股东被罚300万元，实控人被判2年。
3 “忽悠式重组”难再灵
2019年3月31日，全通拟向吴晓波、邵冰冰、皖新传媒等19名买卖对方购买其持有的巴九灵96%股份，作价为15亿元。
但是，深交所察觉到不寻常之处，两次下发问询函。关于巴九灵，深交所侧重重视其持续运营才能，此次收买是不是吴晓波个人IP的证券化;关于全通教育，疑问仍旧在于全通教育将新媒体渠道定位为供给泛财经常识等内容的非学历职业教育渠道，是不是真的存在炒作股价的景象，是否为“忽悠式”重组。
深交所的言必有中也直接掐死了此次重组的命脉。9月27日，全通教育布告称，停止此次收买“吴晓波频道”母公司巴九灵96%股权的并购案。
2019年的全通教育称得上元气大伤。据财报显现，2019年前三季度，营收为4.47亿元，同比下降3.5%;归属于上市公司股东的净利润为-1739.38万元，同比下降392.28%。12月25日全通教育布告称，中山交通已完结股份的协议转让，此次转让的价格为5.35元/股，转让数量下降为9.18%，转让总价款降为3.11亿元，国企中山交通就此成为全通教育第二大股东。
与此一同吴晓波上市热心仍旧。2019年12月有报导称，吴晓波在深圳OPPO未来科技大会泄漏，杭州巴九灵2020年将持续推动上市进程。主要为并购重组或独立IPO，方针商场为国内。
4 港股并购大潮涛声仍旧
纵观2019年，枫叶教育/睿见教育并未有收并购校园的事情发表。但2018年，二者别离发表3起/4起收并购校园及地块的事情。
民生教育与新高教集团2019年收并购动作也有所削减，从2018年各发表4起下降至2019年仅有1起发布。
2019年，中教控股和期望教育收并购校园动作一再，相较于2018年均有较大发力。中教控股更是收买了澳大利亚国王学院，进军海外教育商场。
5 大厂持续跨界教育
2019年10月26日，网易有道正式在美股IPO敲钟上市，成为网易系第一个独立上市的公司。上市时距离递送招股书仅25天，发行价偏上限定价17美元，对应市值19亿美元。比较2018年11.2亿美元估值，溢价170%。
但当日截止收盘，网易有道股价跌落26.47%，报收12.5美元。市值跌落到14亿美元，成为首日破发跌幅最大的在美教育中概股。11月21日，网易有道发布上市后首份财报，2019前三季度总收入8.9亿元，同比大增78%。
具有较安稳递延性收入，抗周期性较强的教育赛道近年来一向招引大厂们的重视。2019年7月10日，有赞宣告与腾讯、百度、快手等渠道达到战略协作，构建教育SaaS渠道;8月14日，久趣英语宣告获百度战略出资;11月28日，百度与东软教育合办“东软百度人工智能学院”。
腾讯建造腾讯讲堂、建立腾实学院。10月，VIPKID获腾讯领投E轮关键性融资;11月，高思教育更名“爱学习教育集团”，获腾讯D+轮战略出资。10月15日，美团宣告正式建立“美团大学”，美团联合创始人穆荣均任美团大校园长。
6 寒假在线营销烽火重燃
2019年夏，K12在线教导迎来“百团大战”。以学而思网校、猿教导、作业帮为首，掌门教育、一同科技、小盒科技、VIPKID、有道精品课、企鹅教导、跟谁学等近十家K12在线组织纷繁发布特价大班课奔赴“战场”。以巨额的广告营销费用，燃起生源抢夺的硝烟。
依据第三方多个方面数据显现，十家公司暑期投进的广告费用约40-50亿元。不可否认的是，这种“快销方法”着实给在线教育带来了史无前例的“流量潮”。
有业内人士计算，仅学而思网校、猿教导和作业帮三家的投入，就带来了1000万的进口生源。跟谁学暑期三个月营销费用陡增9倍至3.3亿元，营收增加4倍。
但是，职业表里关于“流量大战能否成为在线教育破局之道，烧钱获客又能撑到何时?”的问题一直争论不休。现在正值寒假，蓝鲸教育发现，微博上“学而思网校原价599元的寒假集训班，现在49元14课时，仍是清北结业教师授课”等宣扬已开端呈现，寒假在线流量大战风云或已悄然复兴。
